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今日财经新闻最新动向揭示8只黑马股值得满仓

更新时间:2018-03-31 08:23:15来源: www.678w.cn 责任编辑:
导读:  公司估值低 2011年至今,公司平均PB水平约1.09倍,低于股份行平均水平约0.13倍

  公司估值低 2011年至今,公司平均PB水平约1.09倍,低于股份行平均水平约0.13倍。公司ROE在同业中处于较高水平,其估值水平仍然偏低。

  2014年其公司转型进度明显加快,创新业务层出不穷。其中较为突出的主要有1、资管理财业务大发展,并拟分拆成立子公司;2、投联贷推出“科技小巨人”,投资/投行业务有望找到新模式;3、互联网+零售、供应链金融推出“网贷通”、“和金融”的业务。

  上海金融国资整合为公司业务发展提供了新契机,收购上海信托迈出了整合的第一步。由于银行可对接的业务具有广泛性,公司有望成为上海国资中非保险非证券业务的整合平台。

  公司资管业务布局完成,未来形成信托、理财子公司、公募基金、(创投)的全功能资管业务群,背靠经济发达的长三角,资管业务成长空间大,成为金控平台的主要发展方向;

  

今日财经新闻最新动向揭示8只黑马股值得满仓

  通过浦发硅谷银行的实践,公司在高新技术企业投资、投行、信贷结合方面具有明显的先发优势,2014年推出的“科技小巨人”,业务模式走向成熟。投贷联动有望成为公司标志性的科技企业服务模式,契合经济转型期市场需求,有望成为公司新增长极。

  市场对公司目前业务下的潜在风险与转型保守有过度的担忧,我们看好公司未来转型方向。受益上海金融国资整合,公司业务转型迎来了新的历史机遇,对公司业务结构转型具有重要的推动作用,有助于公司估值提升。我们维持公司2015-16年2.68、2.90元的业绩预测,给予公司2015年1.7倍PB(对应9.3倍PE),目标价25元,维持“买入”评级。

  伊利是乳品巨头中利润率最高的公司,领跑优势明显:虽然2014年伊利的营业收入仅比竞争对手蒙牛高出8.8%, 但净利润高出76%, 利润率相差2.9个百分点, 分摊到每个员工的利润伊利高出13.5个百分点。随着伊利下沉式渠道优势的显现,上游奶源建设逐年完备,我们预计伊利龙头老大的优势将会越发明显,预计2014-17利润年复合增速将达20%。

  产品结构继续优化,毛利率持续走高企稳:随着安慕希产能建设完成、每益添(低糖)和畅轻有机酸奶新品的推出,金典与特仑苏之间市场份额差距的减少,婴幼儿配方奶粉收入的平稳增长,我们预计伊利将持续优化其产品结构,高毛利产品占比增大会继续推高其毛利率,2015年在原奶价格持续低位的基础上,毛利率预计上升1.1个百分点至34.2%。

  广告投放目标精准,费用占营收比下降明显:伊利安慕希冠名《奔跑吧,兄弟》第二季,拥有同档节目中最高的收视率。伊利QQ 星冠名的《爸爸去哪儿》第三季开播在即,预计又将掀起收拾新高。2009-2014年间,广告费用占营收比下降7.8个百分点,伊利广告投入更为有效。

  管理层与公司利益更紧密:截至2015Q1,伊利四大管理层总共持股占比7.9%,而蒙牛的前十位股东都为机构持有者,约占55%左右。

  我们认为食品饮料行业强者更强的逻辑会充分体现在伊利身上,其稳定的现金流和高效的盈利模式将提供更高的安全边际。

  宋歌晋升董事长,奠定全产业文化集团的发展大基调。宋歌,原万达影视总经理,在2013年12月因创办的摩天轮文化传媒公司被北京文化收购而加盟,任公司副董事长,最新公告任公司董事长。我们认为,公司正在全面向影视文化产业转型,此番调整利于公司产业整合及团队建设,后续有望通过宋歌的领导,继续“链锁式”拢聚影视大咖加盟。另外,原公司董事长熊震宇属华力集团背景,随着定增预案中第一大股东的由华力集团变更为生命人寿,熊董出任副董事长符合公司未来资本结构的调整。

  夏陈安加盟北京文化任总裁,利好公司在电视综艺等方向“野蛮”进军。我们认为,夏陈安(原浙江卫视总监)是国内文化内容操刀的标杆人物之一,不仅曾一手打造《中国梦想秀》、《中国好声音》、《奔跑吧兄弟》等“现象级”节目,也曾推出《西湖》、《人文深呼吸》等人文专题节目,在内容切入点和资源整合的能力可见一斑。我们认为,夏陈安的加盟有望提升公司在业内的地位及实力,后续上市公司各子工作室之间有望初显产业链多点(电影、电视剧、综艺、院线、经纪)协同效应,或在两年内跻身影视文化第一梯队。

  定增项目有望即将在三季度落地,产业基金投向值得关注。今年4月公司牵手GP成立“北京文化投资基金”,我们认为,公司前期在大文化大休闲产业拓展上步步为营,后续或通过投资基金进一步积攒项目,释放积极外延信号。

  维持盈利预测,强调“买入”评级。预计摊薄后公司2015-2017年EPS分别为0.23、0.35和0.40元,结合公司拐点机遇、团队激励到位以及影视业务的高弹性,我们对公司维持“买入”评级。我们认为,公司景区业务规模相对基数较小,近18个月间通过“链锁式”并购大举进军影视传媒,不仅带来业绩上的高增长预期,且“下一环”外延仍值得期待。公司实施了上市以来的第一次股权激励计划,全公司各事业团队中高层管理人员共31人均已激励到位,第一期将于2015年12月解禁。

  投资建议:振芯科技是北斗军工领域的龙头企业,全年业绩高增长可期,看好其在“北斗+互联网”综合运营领域的布局,我们预计2015-2016年净利润增速分别为188.88%和70.24%,EPS分别为0.53元和0.90元,维持买入-B的投资评级,目标价75元。

  盈利预测与评级。公司处在南网这一电改的浪潮之巅,对电力系统非常熟悉,充分利用了电改导致的人才流动重构公司体制,先圈住客户后通过增值服务变现,商业模式清晰,异地扩展快速,价值被低估。我们预测公司2015年-2017年EPS为0.37元、0.58元、0.82元,参考可比公司,按照2016年65倍PE,对应目标价37.70元,首次给予“买入”评级。

  硬件及产能水平全面提升,拓宽业绩护城河。公司拟非公开发行股份募集资金25亿用于产业园区一期工程建设,预计7月份新园区即可开工。新园区建成后,生产线将全部更新,硬件设施水平将显著提升,为工艺技术的持续改进提供有力保障。产能方面,口蹄疫疫苗产能将从目前的60亿微克/年增至100亿微克/年,增幅达70%,此外新园区还包括6000万头份布病活疫苗产能、4431万头份灭活疫苗产能和13500万头份冻干活疫苗产能,充足的产能储备保障未来新产品顺利推向市场,利于业绩的持续提升。

  国际化战略有序落位推进,助力技术水平提升及新市场开拓。2014年,公司和欧洲、非洲、美洲、哈萨克斯坦、蒙古国等十几个国家,进行了广泛的技术交流和实质性合作,此次和盖茨基金、中非基金签署投资框架协议乃是公司国际化战略的延续和突破。未来三方拟在埃塞俄比亚成立合资公司,进行口蹄疫疫苗研发、生产和经销,对公司来说不仅利于其海外市场的培育,且项目风险较小。

  行业整合步伐加快,公司拟和华软投资共同成立产业投资基金,以基金为平台,借助于专业的管理团队,大力开展产业并购整合业务,为上市公司孵化、储备并购资源,开拓可持续、多元化的投融资通道,帮助公司巩固和强化主导产业优势,获取产业发展的新机会和新技术。随着投资基金的成立,我们预计未来公司会加大外延拓展的力度,通过并购整合逐步做大做强。

  触网打造行业服务平台,推动疫苗企业与互联网深度融合。公司拟成立互联网公司,从事为养猪场提供多样化、专业性服务的互联网软件的开发运营,为养猪场解决生产管理、疫病防控、数据传递与分析等互联网解决方案,搭建行业服务平台。未来公司有望通过和互联网的深度融合,增强营销和技术服务能力,提升客户黏性。

  盈利预测与投资建议。我们预计2015~2017年公司归母净利润分别为5.30亿元、7.01亿元、9.43亿元,按增发完成后总股本计算,EPS分别为1.62元、2.15元、2.89元,由于公司为国内疫苗行业龙头,外延扩张战略清晰,加上积极触网,理应享受一定估值溢价,我们给予其目标价101元,对应2017年35倍PE估值,维持“买入”评级。

  主要不确定因素。产业园区建设及新疫苗产品的推出进度低于预期,海外项目可能面临、文化等风险。

  平台上猪资源超预期。根据最新统计,公司猪联网上能繁母猪数量75万头(2.0版本50万头,1.0版本25万头),对应1500万头商品肥猪,全年预计猪联网上能繁母猪数量达到150万头,对应生猪3000万头,超出最早我们100万头母猪,2000万头生猪的预期。平台上养殖户数量从1月的117户上升到6月的3312户,增长10倍以上,平均每户200多头母猪。

  金融板块因市场行情及合作伙伴原因,推广略低于一点预期,但已实现盈利。农户宝方面,累计充值额50亿元,静态量额16-17亿元,基本符合预期。金融业务方面,:由于1-4月猪价仍然低迷,养殖户大面积亏损,公司放贷稍显谨慎。上半年,农信贷则以项目运营模式,放贷3000万元。我们预计,农信贷15年全年放贷4-5亿元;下半年开始的农户+经销商的农农贷估计1-2亿元。上半年农信贷这块有望已实现盈利。

  下半年主要的四大工作:l 1)猪联网:抓流量,做大数据。一方面,通过已有猪场的示范效应,进一步“黏住”现有猪场,拓展新猪场资源。公司现有三个团队:农信自己的团队,引导推介培训的作用,有30-40人;财务人员(已改名养殖咨询顾问师):300多人,分布在每个业务单元区;最核心的还是业务团队(对经销商和对猪场两条战队,其中,猪场业务团队4000人,一部分是经销商转化来的)。目前,大部分农户已经尝到猪联网对养殖业务提升效率的帮助,所以数据录入的规范性、真实性和持续性提高很多。另一方面,粘了这么多猪,到年底3000万头商品猪和5000多户农户,公司若再联合温氏集团(参与定增),会夯实大数据的挖掘工作,农户补栏积极性调查、猪场疫情监测网的数据惠更全面并更有效的反映真实情况,未来也会着手考虑大数据变现的问题。

  2)揽人才,强激励。公司从BAT 和京东等互联网龙头企业招揽人才,组建成立了大北农农信研究院;招聘农信金融总架构师,曾有支付宝、百度等企业的从业经验,后续会在股权激励上加强对人才的吸引能力。l 3)金融业务放开做,与保险公司合作强化风控。管理软件做入口,再平台做流量,最后在金融领域变现。年初打算放贷20亿元,现在数量有调整,上半年收紧,但下半年随着猪价有起色,还是会放开做。公司通过前期经验,以及猪联网对农户资信的跟踪,已经梳理出了客户额度的评估体系(3个变量!):经营能力【未来可归还现金流量(猪联网评估)。信任度(财务评估及农信金融历史记录)。行业景气指数(公司判断)】。预计放从8月开始流水线作业,审批权放开,农银贷没怎么放,想自己来放。同时8月开始上线农农贷(农户和经销商的P2P ),预计农信贷今年放贷4亿元,P2P 今年放贷1-2亿元。金融方面新开发了售猪贷(卖一批猪贷一笔钱),养猪贷两个子产品。放贷的资金池方面,现在还在用自有资金,再用保险机构、银行的资金。在风控方面,去年放贷11亿元,坏账300万元,坏账率很低。接下来需要进一步农业保险公司合作,农业保险覆盖20%的风险,公司承担20%,再找银行再承担一部分风险。公司推广养殖保险给农民买能赚1-2个点的保费,用来做风险池。如果最终农户不还,保险公司赔付80%,公司自己承担20%。

  4)猪交易和搜猪APP 的优化。猪联网以江西、浙江、福建作为重点,搜猪和猪交易的产品则以河南作为重点。产品基本已经设计好先找大型屠宰企业合作,众品试点一下(每天1500头,大北农供应1/3),后面推荐双汇(1200万头,供应1/4),再之后可以给猪贩子也安装上这款APP。这块的团队现在共有10几个人。

  5)关于战投引入和横向扩张。下半年,公司有望陆续择机把猪联网的应用推广至肉牛、禽业、水产养殖甚至种植业。

  盈利情况分析:拐点临现,仅考虑估值修复就有30-40%空间。我们预计半年报应该在一季报预测范围内。NTM(下12个月)业绩增速保守估计在30%以上。农信金融已经盈利,农信科技今年可能亏损800万左右,明年上半年打平、下半年盈利。饲料销量方面,虽然猪价走高,但饲料行业的恢复增长滞后,4-5月销量仍然没有增长,包括前端料。一方面是实际生猪销售价格没有那么外界传闻的高,有价无市还存在;另一方面,养殖户补栏积极性恢复得也很慢。不过,根据监测,6月会是饲料销量增速的拐点。实际上生猪的销售价格我们预计公司15-17年公司净利润分别为10.8/15.2/22亿元,EPS 分别为 0.4/0.56/0.8元(考虑增发摊薄,维持原盈利预测).15-16年PE 33/23倍,维持“买入”评级!短期目标价格18元(仅考虑估值修复因素)。中长期,目标780亿市值(一倍以上空间,详细见年初深度报告的测算)!

  公司发布公告,拟收购德瑞特种业公司及相关资产:公司于1月20日与德瑞特种业股东马德华等6名自然人签署了《关于天津德瑞特等蔬菜种子业务战略合作框架协议》,拟收购对方持有以下公司的股权或资产:1)天津德瑞特种业80%的股权(包括下属的天津德澳特种业100%股权、天津冬冠农业科技公司 100%股权、天津冬冠蔬菜种植专业合作社 80%股权、寿光德瑞特种业100%股权,双方后续确认的剥离资产除外).2)收购天津绿丰园艺新技术开发公司80%的股权。公收购上述资产的交易对价为3.6062亿元。

  天夏智慧 质押股票触及平仓线日晚间发布公告称,因股票1月31日出现跌停情形,使得公司控股股东锦州恒越投资有限公司质押给质权人的公司股票触及或可能触及平仓线日起停牌。截至公告日,控股股东共持有1.38亿股公司股票,占公司总股本的16.41%,其所持公司股份已全部质押。

  标的资产介绍:国内优秀的黄瓜种子企业。天津德瑞特公司专注开展黄瓜的育种研究和推广工作。冬美、博美、博耐、博新、中荷、冬冠、秋美、博杰等系列黄瓜品种由马德华博士的团队利用高产、耐低温的荷兰黄瓜品种与抗病、适应性广的中国黄瓜品种培育成功。这些品种以“不歇秧”的突出特点推向市场,并迅速在山东寿光、临沂、德州、济南、聊城,河北石家庄廊坊唐山,河南扶沟、陕西渭南、延安等地越冬温室成为主栽品种。

  收购黄瓜种子龙头企业进军蔬菜种业,打造“全能型种业企业”。公司于13年提出“聚集种业,做全能种子选手”的战略。公司此前通过加强研发,优化产品结构等方式在杂交玉米、水稻种业实现高速发展后,需要通过行业并购、整合方式加快公司在蔬菜种业的布局。德瑞特种业是中国蔬菜种业企业中具有高度系统优势的育、繁、推一体化企业之一,专注从事黄瓜种子产业,占据国内黄瓜种子高端市场50%的市场份额。根据公告,德瑞特13-14年收入分别为4515/5829万元,净利润分别为796/2255万元。收购完成后,公司不仅继承了其在黄瓜种子领域的领先地位,还将利用上市公司研发、资金方面的优势,将德瑞特的番茄、甜瓜种子打造成行业一流,实现共同发展。同时,根据公告内容,交易对手方承诺:1)交易完成后继续服务公司4年以上(部分承诺6年);2)15-17年上述资产各自“归属于母公司净利润”均应在14年的基础上复合增长 15%及以上(且每年同比增速不低于13%),18年的审计净利润不低于17年,并明确了对利润差额部分(超过或不足)的奖、惩机制。

  加快农技服务布局,海内外扩张潜力将成为催化剂,维持“增持”评级。公司近期外延动作频繁,联合其他经营主体共同设立湖南隆平高科农业科技服务有限公司,注册资本1亿元,其中公司出资5100万元,其将主要服务于农业、农民和新型的农业组织,逐步为农业生产提供产前、产中、产后的整体解决方案。标志着公司除了通过研发手段革新(如生物育种)加强产品竞争力外,开始打造全方位、标准化农技服务体系。同时,公司拟出资1亿元设立全资子公司袁隆平国际种业有限公司。隆平国际将主要在海外从事农作物种子的本地化研究、本地化生产加工和本地化销售,随着种子出口政策放开,公司有望借助大股东中信集团的实力,积极加快开拓海外种子市场。盈利预测方面,由于公司目前未公布本次收购资产的业绩情况,我们暂不调整盈利预测。我们预计公司15-17年净利润分别为4.92/5.99/7.32亿元,考虑增发摊薄后每股收益0.46/0.56/0.68元,对应市盈率分别为58/47/38倍。公司后期产业并购、生物育种革新方面催化剂较多,在考虑并购的背景下,预计15-17年业绩大幅超预期的可能性较高,建议投资者增持。

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